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教育行业投融资风向:资本在追逐什么?
时间:2017-07-05 15:16:09 来源:虎嗅

进入 7 月,按照惯例,鲸媒体重磅梳理了教育行业一级市场在今年第二季度内的投融资事件。主要的维度依然包括交易月份、获投公司名、轮次、金额、投资方、公司细分领域、商业模式、成立时间、此前融资情况等等。

根据企名片及公开资料,经鲸媒体和虎嗅联合梳理和统计发现,2017 年 Q2 教育行业一级市场共发生投资事件 66 起。值得注意的是,由于有些 Q1 的投融资案例是在 Q2 披露的,所以经过再次确认,2017 年 Q1 的投资事件增至 67 起。

可以认为,第二季度教育行业的投融资热度基本与第一季度持平,平均不到 1.4 天就发生 1 起投融资事件。

在研究了 2017 年 Q2 教育行业一级市场 66 起投融资事件、分析了总金额 27.86 亿人民币的教育投资额后,我们发现:

(1)超过 77% 的公司成立时间在 5 年以下,且超过 2/3 的公司都处于早期融资阶段(包括种子轮、天使轮、Pre-A、A、A+ 轮);

(2)有超过三分之一(10.81 亿元)的资金量用于投资早期阶段,中期阶段和后期阶段的资金量相差不大(分别为 7.09 亿元、7.2 亿元);

(3)素质教育、为教育机构提供服务的公司延续了 Q1 的投资热度;知识分享 / 服务平台在 Q2 的关注度比 Q1 有所增加,预计 Q3 这几个细分赛道会持续获得关注;

(4)市场趋于理性,财务投资表现正常,战略投资热度相比 Q1 略有下降;

(5)在教育领域,人民币投资依然是主旋律,美元投资不活跃。

1、融资轮次分析:2/3 的融资处于早期阶段

在第二季度的 66 起投融资事件中,获得天使轮融资的公司有 17 家,是 Q1 数量的两倍。而天使轮金额最大的是 1000 万元,并且有 4 家教育公司获得该数额融资:青少年编程教育平台 " 编玩边学 "、大学生互联网金融平台 " 人人助学 "、口语翻译公司 " 分音塔科技 "、基于游戏引擎的教育培训机构 " 触控未来 "。

今年第二季度,Pre-A、A、A+ 轮的融资事件共 22 起,占 Q2 总数的 1/3;而在 Q1,这一数量为 33 起,几乎是 Q1 总数的 1/2。不过,如果算上天使轮和种子轮,根据上图,两个季度的早期阶段融资公司数量相当,都有 40 余起。不可否认,今年上半年获投的教育公司有 2/3 都还处于早期阶段。

Q2 中,A 轮金额最大的融资事件分别是超神互动的 3 亿元融资和蓝鸥科技的 2.2 亿元融资,这两家机构分别属于电竞培训和 IT 职业技能培训领域,似乎资本对这两个细分领域十分关注和看好。此外,3 亿的金额也比 Q1 披露的在线英语教育机构金沃斯教育上亿元的金额大了不少。

与 Q1 相比,Q2 的并购和战略融资事件都有所减少,但 B 轮 /B+ 轮以及未披露阶段的案例明显增多。

在本季度所有披露金额的案例中,金额最大的是猿辅导的 E 轮 1.2 亿美元融资。这是目前中国 K12 在线教育领域最大的一笔融资,也是 K12 在线教育公司首次跻身独角兽行列。

2、融资金额统计:Q2 总金额超 27 亿元,比 Q1 减少 3.81 亿元

根据 2017 年 Q1 鲸媒体对融资金额的统一设定,为了方便统计,我们依然按照取中间数值的规则来计算——

数百万融资取 300 万来计算;数千万融资取 3000 万来计算;另外,保守起见,近千万融资我们取 600 万来计算,近千万美元则取 600 万美元即 3600 万人民币;千万级指 1000 万;近亿元指 6000 万;上亿元指的是 1 亿元。

除了 6 起未披露金额的融资事件外,鲸媒体统计发现,2017 年 Q2 教育行业一级市场的投融资金额达到 27.86 亿人民币,比今年 Q1 的 31.67 亿人民币减少了 3.81 亿人民币。

其中,只有 3 起融资事件是美元投资(分别为云学堂的 2200 万美元 B 轮融资、荔枝微课的千万级美元 A 轮融资、以及猿辅导的 1.2 亿美元 E 轮融资),其它披露的 57 起融资均为人民币投资。

而在今年 Q1 中,只有千聊直播的近千万美元 A 轮融资是由美元投资的。巧合的是,荔枝微课和千聊直播均属于基于微信 / 公众号的知识直播 / 培训平台。这类知识直播平台似乎是美元投资的偏爱领域。

根据上图,经过我们计算,45 起早期阶段中,披露融资的 42 家公司的早期融资总金额达到 10.81 亿人民币,比 Q1 的早期总融资额略多三四千万。中期融资阶段(B、B+、C、C+ 轮)的案例有 8 起,披露金额的 7 家总金额为 7.09 亿元。而后期阶段(D 轮以后及并购)的案例共 1 起,金额约为 7.2 亿元,这比 Q1 的后期融资金额少 3 亿多,也是这两个季度相比拉开差距的阶段所在。

3、投资方分析:财务投资人占比超 60%

从投资方的情况来看,2017 年第二季度,财务投资人(含产业基金)的投资事件有 40 起,占比超 60%,比 Q1 略有上升(Q1 为 53.73%)。如果把拟跨界的公司和上市公司、教育公司等产生业务协同的投资都归为战略投资人,那么 Q2 的此类投资事件有 17 起,占比超 25%,而上一季度的占比超 38%。

值得注意的是,在战略投资人中,老牌教育科技企业好未来在今年 5 月份披露了 2 起投资案例——数千万元投资基于表情识别技术研发测评系统的 AI 公司 "FaceThink"、战略控股围棋在线教育企业 " 爱棋道 "。不难看出,由 AI 等技术驱动型在线教育公司和素质教育是好未来投资部十分关注的细分领域。

而本季度其他的战略投资人还包括沪江、精锐教育、华图、正保、卓越教育等教育机构,威创股份、长方集团等将教育作为第二主业的 A 股上市公司,以及盛通股份、和晶科技、聚智未来、学海文化等拟跨界教育的 A 股和新三板企业。

4、细分领域分析:素质教育更受资本追捧

通过梳理我们发现,2017 年 Q2 各个细分领域的投资热度和 Q1 基本相似,从早教、幼教到 K12,从英语培训、素质教育到职业教育,从知识分享到为机构提供各种服务和技术等,各个细分领域融资不断。

Q2 融资最活跃的细分领域与 Q1 保持一致,是音乐、足球、STEAM 等素质教育领域。这一领域的融资约有 10 起,占比约 15.15%。在该领域中,有三家企业的融资金额均为数千万人民币,其中主打创客教育的寓乐湾处于 B 轮融资阶段。

随后,除了家庭教育、社区教育平台等在内的 10 家其他类业务企业,投资较为活跃的领域包括早教 / 幼教服务、知识分享 / 服务平台、为教育培训机构提供服务的 to B 类企业。

值得一提的是,知识分享 / 付费平台是 2017 年以来非常活跃的细分赛道,刚过去的第二季度,包括 Gitchat、荔枝微课、有养成长传媒、学两招、量子学派等在内的知识平台都获得了资本的青睐。其中金额最大的是荔枝微课的千万级美元 A 轮融资。

5、地域分析:北京地区依然最多,Q2 公司分布比 Q1 更为集中

从上图地域分布的情况来看,整体而言,Q2 获投的公司地域更加集中,而 Q1 较为分散。在 Q2 的 66 起融资事件中,北京的公司有 37 个,占比超过一半(56.06%);来自广东省(主要是深圳和广州)的公司有 11 个(占比 16.67%)。与 Q1 相比,这两个地方获投的公司数都略多。不过 Q2 只有 6 家公司来自上海,比 Q1 少了 4 家。

同时,一些地方性的机构也逐渐受到关注,比如来自浙江杭州的 abc360 获得了沪江领投的数亿人民币 B+ 轮融资;获得 3 亿元融资的电竞培训公司超神互动则是来自浙江温州;另有获得 5000 万人民币融资的儿童动画书阅读平台 " 咿啦看书 " 是来自河南郑州。

6、获投公司历史:77% 成立时间不超过 5 年

整体而言,第二季度获投的公司中,成立 1 年左右的公司数量明显多于第一季度,而成立 5-10 年的公司则少于 Q1 的数量。

在此次 Q2 鲸媒体统计的 66 起投融资事件中,按照工商信息显示,成立时间最早的公司是医考培训机构百通世纪,该公司已有 24 年的历史,成立时间超过 Q1 中接近 20 年历史的东方爱婴。据悉,百通世纪创立于 1993 年,产品业务涉及执业药师、执业 / 助理医师、护士资格、卫生职称、乡村全科、医学考研等考试培训。此次公司完成的是由 TPG(德太)投资集团执行合伙人黄辉,均瑶集团创始团队核心成员胡龙雅投资的数千万元人民币 Pre-A 轮。

成立 10 年以上、并在今年 Q2 获得融资的公司有 3 家。除了百通世纪处于 Pre-A 轮阶段,另外两家未披露轮次。在 12 家成立 5-10 年并且今年 Q2 获得融资的公司中,金额最大并处于融资后期阶段的是猿辅导;有 4 家公司获得 B 轮和 B+ 融资,有 6 家公司处于 Pre-A 轮和 A 轮阶段,还有一家处于战略融资阶段。

值得关注的是,有超过 40% 的公司(27 家)成立时间在 2-4 年内,且有 24 家成立 1 年左右的公司获得了融资。也就是说,成立 5 年以下的公司占比超过 77%。

这 24 家成立 1 年左右的公司中,在 Q2 获得天使轮和种子轮的公司共有 15 个;融资阶段目前较靠后的是私塾家 B 轮融资。工商信息显示,私塾家成立于 2016 年 3 月,其法人代表胡国志此前曾是精锐教育和轻轻家教的联合创始人。此次精锐国际教育集团领投了私塾家的 B 轮融资,后者估值达到 3.5 亿元。之后,私塾家将继续探索其开创的家庭图书馆 + 家庭学校 + 享学汇优选的社区化教育共享模式。

7、此前获得过 1 轮融资的公司数较 Q1 有所增多

鲸媒体梳理发现,在今年 Q2 中获得融资的 66 家公司中,此前并未获得融资或者未披露融资的公司有 36 家,即超过一半(54.55%)的教育公司是在今年 Q2 第一次获得融资或披露融资,这与 Q1 中数据 39 家(58.21%)相差不大。

另外 30 家教育公司在此之前均有公布融资消息。此前获得两轮及以上的公司有 13 家,其中今年 Q2 获得 B 轮和 B+ 轮的公司有云学堂、abc360、凯叔讲故事、洋葱数学等 8 家,获得 E 轮融资的公司为猿辅导。一直获得美元融资、并且处于 E 轮阶段融资的猿辅导,接下来是否冲击 IPO、在何地上市都值得期待。

反观 Q1,获得 2 轮以上融资的教育公司有 28 家,其中在 C 轮、C+ 轮和 D 轮的公司有光华教育集团、翡翠教育和辣妈帮。此外,还有一些教育公司获得上市公司的战略投资,未来全部被收购的可能性极大,例如凹凸教育。今年 1 月,A 股上市公司勤上股份收购凹凸教育 10% 股权,并称公司在完成首次持股后,未来计划通过发行股份购买资产及现金支付方式完成对凹凸教育剩余全部股权的收购。届时,凹凸教育将曲线登陆 A 股。


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